美國市場在今年度出現一個共同基金與ETF的巧妙結合
大名鼎鼎的PIMCO債券天王 Bill Gross推出了一檔主動型的ETF。
過去我們理解的ETF都是被動性投資,但這檔主動型的ETF,債券天王自己操盤,但卻是用ETF的方式存在美股市場。
我們都知道債券在資產配置的重要性,這幾年因為全球持續不景氣,低利率環境,使債券市場存在很長的多頭。而要注意,資產配置首要原則是要投資在廣泛性的投資標的,如果是債券,則應該優先投資在全球債券型基金,之後才是地區性的配置。千萬不要看新興市場債很好,就全部重壓,這個是許多人包含一些自認專業的顧問的錯誤想法。
美國資本市場非常發達,美債及美股是佔全球市值很高的地方,不管是股市或債市,因此客戶在債市的配置可以是美債+新興市場債+抗通膨債三檔ETF配置就可以完成債市的布局。
今天,Andy來介紹這檔美債ETF。BOND.us
先講結論:在近乎完全一樣的架構之下,BOND.us 這檔ETF勝過美國註冊的PIMCO總回報債券型基金,更勝過台灣能購買到的愛爾蘭註冊的PIMCO總回報債券型基金。也就是說風險一樣,但績效更好。
原因往下看:
l BOND:
Ø 公司為債券天王Bill Gross所掌管的PIMCO Total Return Bond Fund共同基金(PTTRX)的”類似”版本,所謂類似版本係指其採用相同的投資策略。
Ø ETF基本資料如下,XQ可透過基本資料來查詢以下內容,目前折溢價僅0.01%,須注意不是每檔ETF溢價都很低,像是最近火熱的0061.TW寶滬深相對於A股市場溢價超過15%,就很不好。
Ø BOND的管理費用依照彭博數據為0.55%,相較於美國註冊的PIMCO總回報債券型基金PTTRX為0.46%,略高,但差距不遠。
Ø 重點來了,各位在台灣買的PIMCO總回報債券基金註冊在愛爾蘭,管理費高達1.4%,這個意思是台灣人是”盤子”,各位要注意,債券的長期報酬不會很高,每年跟你收1.4%,跟美國只收0.5%左右的水準,長期來看,你可能因此晚5~10年退休喔!
Ø 該檔ETF自2012發行以來,發行規模僅1億美金,現在規模也僅32.8億美元,相較於其共同基金PTTRX的2810億美元,其規模天差地遠,而一個較小的規模且沒有歷史部分的包袱,由一樣優秀的基金經理人操作,代表績效會更好。
Ø 下圖為BOND與PTTRX的報酬率比較,可明顯看到BOND(下圖白線)的投資優勢,BOND可以說是債券天王的精選名單。(以下報酬率已考慮發放的債券利息)
下圖左為BOND的持股,下圖右為PTTX的持股,兩者操作策略類似,但標的及持股比重略為不同
Ø 結論來看:配置要有債券,債券的配置可以透過ETF完成,甚至可以買到這檔管理費也低,操作也很讚的基金,以後不要再去銀行或德盛投信買PIMCO總回報債券型基金了。
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