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討論:有關與ETF連結的商業模式

延續上次在 TFPA 會員大會及 2013/1/30 理監事會議 , 我把商業模式整理如下,可讓各位顧問、同業繼續往下探討及執行看看 l      Andy 在 2013/1/12 會員大會提及有關 ETF 被動投資的議題, 有關 ETF 的優點 n      ETF 產品追蹤大盤,手續費低,管理費低 n      ETF 大多數屬於被動式投資,因此沒有基金經理人的道德風險,類似像勞退被坑殺這種犧牲基金受益人的情形不會出現。大多數的 ETF 在長期的績效是打敗大盤的。相關文章可以參考 Ø      北美以外的股票型 ETF   http://anddiliao.blogspot.tw/2013/01/andys-etfetf-veu.html Ø      美國股票型 ETF    http://anddiliao.blogspot.tw/2012/12/etfbondus.html Ø      債券型 ETF    http://anddiliao.blogspot.tw/2012/12/etfbondus.html Ø      抗通膨ETF     http://anddiliao.blogspot.tw/2013/01/andys-etf5etf-tip.html n      在探討商業模式之前,各位顧問應該更加了解 ETF ,甚至可以實務操作,弄一個 ETF 實驗基金 ( 或許可以持續性發表文章 ) ,確定有能力給客戶諮詢後,再來談商業模式 有關 ETF 的案例,參考如下 Ø      共同基金診斷 Part1   http://anddiliao.blogspot.tw/2013/01/part1.html Ø      共同基金診斷 Part2   http://anddiliao.blogspot.tw/2013/01/part2.html n      再者,商業模式若牽扯到產品, IFA 似乎還是很難分到一杯羹,不過對各位仍在金融機構內的”為客戶利益著想”的顧問 ( 以下簡稱 內部顧問 ,與 IFA 顧問 進行區隔 ) ,仍然是一個內部創業的機會 l      ETF 的商業模式探討之前 - 各位可以提供意見

退休研討會-會後感想

Andy 提及 投資 = 玩股票 ? 事實上,投資只是行為 ,如果用衝進衝出的想法買債券,也可以稱作玩債券,事實上也有人這樣做,如果用如果用衝進衝出的想法買債券,也可以稱作玩基金,事實上太多人被理專訓練這樣作 1.        沈大老的說股票就作一大波段,對身處於自營部門來說,我十分肯定,但對一般民眾來說,透過小錢累積到大錢,這種作法肯定不行,而羅尤美及最後全球人壽都點出一些可以使用的工具,我認為都過於主觀,但都具有很好的參考價值 2.        從我對投資的認識,透過資產配置,降低擇時,是對一般小額民眾的最好的投資方法,然而一般人都認為資產配置 = 買共同基金,小額民眾的選擇就是共同基金定時定額,我覺得都還有偏差,因為股票、債券、黃金、許多具有投資報酬性及風險性商品也可以定時定額, 3.        最近看了綠角的資產配置文章後,深有同感,也對 ETF 作了一些研究,另我或各位可能都很訝異的事,我們家的自營單位作了幾個改革,開始學習巴菲特價值投資,以及投資 ETF ,也就是說主動型投資需要 ” 長期 ” 眼光以及被動投資也成了主動投資單位的投資標的。 4.        我覺得綠角對資產配置及被動投資真的有一套完整的概念,從觀念、配置、工具、執行、甚至到退休時的提領階段,都很具有參考價值,身處於台灣的我們,台股市場數十年如一日, 10 年前台股 7000 點,現在也是 7000 點,使我們學會殺進殺出,賺小錢就走的觀念,但看看全球或者只看美國,長期投資 ” 市場 ”( 透過 ETF 來被動投資 ) ,績效真的很好。 5.        另外,我覺得研討會很可惜的事,環繞太多在投資,但真實的退休規劃原則卻未被提到,投資只是一部分,只能說大部份的人認為退休 = 投資  

美股ETF:BOND.us債券天王精選名單

美國市場在今年度出現一個共同基金與 ETF 的巧妙結合 大名鼎鼎的 PIMCO 債券天王   Bill Gross 推出了一檔主動型的 ETF 。 過去我們理解的 ETF 都是被動性投資,但這檔主動型的 ETF ,債券天王自己操盤,但卻是用 ETF 的方式存在美股市場。 我們都知道債券在資產配置的重要性,這幾年因為全球持續不景氣,低利率環境,使債券市場存在很長的多頭。而要注意,資產配置首要原則是要投資在廣泛性的投資標的,如果是債券,則應該優先投資在全球債券型基金,之後才是地區性的配置。 千萬不要看新興市場債很好,就全部重壓,這個是許多人包含一些自認專業的顧問的錯誤想法。 美國資本市場非常發達,美債及美股是佔全球市值很高的地方,不管是股市或債市,因此客戶在債市的配置可以是 美債 + 新興市場債 + 抗通膨債三檔 ETF 配置就可以完成債市的布局。 今天, Andy 來介紹這檔美債 ETF 。 BOND.us 先講 結論: 在近乎 完全一樣 的架構之下 , BOND.us   這檔 ETF 勝過美國 註冊的 PIMCO 總回報債券型基金,更勝過台灣 能購買到的愛爾蘭註冊 的 PIMCO 總回報債券型基金。也就是說風險一樣,但績效更好。 原因往下看: l      BOND : Ø      公司為債券天王 Bill Gross 所掌管的 PIMCO Total Return  Bond Fund 共同基金 (PTTRX) 的”類似”版本,所謂類似版本係指其採用相同的投資策略。 Ø      ETF 基本資料如下, XQ 可透過基本資料來查詢以下內容, 目前折溢價僅 0.01% ,須注意不是每檔 ETF 溢價都很低,像是 最近火熱 的 0061.TW 寶滬深相對於 A 股市場 溢價超過 15% ,就 很不好。 Ø      BOND 的 管理費用依照彭博數據為 0.55% , 相較於美國註冊的 PIMCO 總回報債券型基金 PTTRX 為 0.46% , 略高 ,但差距不遠。 Ø      重點來了,各位在 台灣買 的 PIMCO 總回報債券基金註冊在愛爾蘭, 管理費高達 1.4% ,這個意思是台灣人是”盤子”,各位要注意,債券的

A股ETF比一比

l      中國 A 股股市最近似乎走出谷底,底部轉折意謂明顯,而究竟有哪些工具可以來投資 A 股呢 ? Ø      首先: A 股市場針對一般外國散戶,並不開放投資,許多人直接購買 A 股的方法是透過大陸當地的人借戶買賣,至於借戶怎麼借,各位就要自己衡量這種非屬於有價證券的風險。 Ø      其次:某些 A 股的公司同時在其他外國市場有掛牌,如中國銀行同時在大陸掛牌,代號 601988 、香港 H 股掛牌,代號 3988.HK 、美股掛牌 BACHY ,不過同一家公司的股份在不同市場需注意存在不同價格的風險,從在不同價格的原因很多,包含最主要的問題是不同交易市場彼此之間不流通導致,其他較小的問題則在於不同交易市場的會計準則不同,算出來的財務數據不同,導致個別市場給予的評價不同。 Ø      以下舉例, 中國銀行就在不同市場就存在不同價格的現象,簡單來說,對一個長期投資的股東來說,同一個股份價格越便宜越好 。 Ø      從下表來看,同樣買中國銀行,在香港或美國買就優先於 A 股,因為 A 股換算後,仍為最貴 。 代碼 公司名稱 幣別   國家 類型 交易狀態 價格 換算港幣 成交量 註 3988 中國銀行 HKD HK CN Common Stock Active 3.42 3.42 292.565M   601988 中國銀行 CNY CH CN Common Stock Active 2.89 3.59 36.476M   BACHY 中國銀行 USD US CN Receipt Active 10.97 3.40 7.468k 1 股 ADR 表彰 25 股港股 Ø      再來,不直接在 H 股或美股買個股,也可以 透過 ETF 或 CEF( 封閉型基金 ) 來投資 ,我們來比較一下這幾檔。不過由於中國市場很特殊,在這邊先簡單