在介紹這檔ETF之間，回答幾個問題
1. 開始有顧問問到有哪些ETF可以供配置，以及ETF要去哪裡買，以下建議都是從客戶的觀點出發，也就是說符合客戶的最佳利益，非顧問最佳利益。提這個前提的原因是因為，目前還很難顧及顧問及客戶兩者的利益，因此從職業道德的角度來看，還是要聲明客戶利益優先。
2. 可以供配置的ETF我會一一開始介紹跟研究，我參考的資源有綠角、友人、美國晨星對ETF的研究報告等，各位若等不及，也可以自己上去看。
3. 目前已知ETF最便宜的配置方式，是直接跟美國券商開戶，我在2004年就開了scottrade 帳戶，原則上，一筆7美元，無論金額大小。開戶方式很簡單，在網站上下載開戶表格，填寫好後，寄去美國，就會收到美國券商的通知信，請你在一定期限內匯入美金，金額大約是1000美金，就算完成開戶。在此，我並不是一定推薦scottrade，若各位主要想投資ETF，可以考慮TD America,該券商針對100多檔ETF，提供無手續費服務。這些ETF大多都是管理費較低(或最低)，流動性較好，原則上100多檔ETF，針對被動性”配置”或主動性的投資，應該都可以完成您的目標。
4. 有人問到美國券商的安全性，有一個觀念先釐清，美國券商的帳戶都是款券同戶，跟台灣顯著不同，假設各位匯入1萬美金，券商的戶頭就會顯示1萬美金，也因此有人擔心券商落跑的問題，針對這個部分，美國有一個證券投資人保護中心，針對券商破產或財務危機時或出面解決。詳細可以參考綠角http://greenhornfinancefootnote.blogspot.tw/2007/09/securities-investor-protection.html，每位投資人最高有50萬美金的保障額度，其中包括最高10萬美金的現金部位償付，在額度內，不需擔心。
5. 另有關投資組合的資產配置，通常採用多檔標的，但依照個人財務目標、風險忍受度等配置。
6. 資產配置原則，首重全市場配置，這種配置須要挑選核心資產，所謂核心資產就是分散度高，透過長時間的配置、投入來達成主要及必要的財務目標
7. 之後才是個別市場配置，這種配置屬於短時間的攻擊工具，也比較適合非必需達成的財務目標，如”想要”的財務目標，以我個人為例，會是非必需消費的目標，如每年的旅遊經費或娛樂目標等。
8. 全市場配置可以是股票+債券+實體資產，在許多理財書都提到這個觀念，但一個良好的工具讓這些變成可能，如ETF跟共同基金。透過這種分散性佳的工具，可以用少於10檔的標的，配置在全球。
9. 最後，目前參考的標的最簡單版可以是美股VTI+非美股VEU，債券可以用BOND+TIP，小部分實體資產GLD等，5檔完成核心資產的配置。其中VEU有許多部分在歐洲及日本，過去這兩個市場指數表現差，各位若不滿意，可以透過非核心資產的調整整個投資組合的比例。
*不過過去績效不代表未來績效，一個已經沉寂很久的經濟體在基期很低時，仍有可能成為某幾年的常勝軍。
l VEU：Vanguard FTSE All-World ex-US ETF
Ø 這檔ETF追蹤富時(FTSE)編列全球不含美國的指數，這個廣泛性的ETF追蹤全球近90~95%的不含美國的可投資證券，投資在46個國家，遍布在2300檔個股，沒錯，這是一檔適合的核心資產投資組合。
Ø VEU並不針對匯率進行避險，因此其淨值同時反映了有價證券的漲跌幅以及其匯率的漲跌幅，各位買的某些共同基金是有作匯率避險，我認為既然是一個全市場配置的投資組合，匯率也是配置的其中一環，不須針對匯率作避險。
Ø 由於VEU有近55%投資在日本及歐元區，過去幾年，由於日圓及歐元的升值，使VEU享受了匯率的好處，不過這兩個市場名目本金的報酬不佳，抵銷了匯率的好處。
Ø 不過歐元區卻還是有不少財務狀況穩健的公司，如荷蘭殼牌石油、雀巢、瑞士的諾華藥廠等，公司前十大持股如下，可以看到分散性很夠，最大持股有僅約1%。
Ø 另外約30%投資在日本及澳洲，日本如各位所見的，過去10年是失落的，但未來的10年如何，誰也無法斷定，可以確定的是，日本股市的評價已經很低，如近期的日圓走勢以及日股走勢都讓許多人耳目一新，在此還是需要強調，核心資產的功能不在預測，而是在配置，就像是一個球隊一樣，板凳球員有時也會on-Fire. 新興市場包含中國有4%、韓國4%、巴西3%等。
Ø VEU的管理費率相當低廉，僅有0.18%，這個費率會是大部分的共同基金的1/10以上，如果共同基金勉強的跟上大盤的走勢，這個管理費差距將使一個1000萬的投資組合，在10年後，相差170萬，各位可以自己驗算一下。這個數字還不包含各位買共同基金的期初手續費率。
我假設共同基金管理費率為2%，兩者差距約為1.8%，(100%-1.8%)^10=83%，1000萬*(100%-83%)=170萬
Ø 好的，那我們來看看是不是有共同基金可以在相同市場組別(組別是環球大型混合股)打敗大盤，答案是有的，透過晨星的基金篩選器可以找出來，十年下來最好的是小型基金公司Artisan international(台灣未引進), 再來是Blackrock International (BISIX)，台灣可以買到到的是貝萊德環球特別時機基金(MIGGLOI)，是同一個基金經理人，但貝萊德環球特別時機基金主要針對小型股投資(很符合台灣人的特性，喜歡可以衝的標的)，拿這檔比較不完全精確。
Ø 我們來拿VEU跟貝萊德這兩檔基金比一比，看起來10年來最好的主動型基金，在2007/3/30(VEU掛牌日)比較至今，績效優於ETF的現象不明顯，累計總報酬為-1.15%：0.21%：-0.42%，這當中還不包含共同基金慣收的前收手續費。
Ø 另一個問題是，貝萊德這兩檔會不會是常勝軍呢，答案是否定的，下表是晨星的畫面，可以看到過去10年及15年，BISIX是常勝軍，但近10年不是，顯示明星很難一直持續維持其光芒。從這點來看，ETF還是有其投資上的優勢。
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