TFPA台灣理財規劃產業發展促進會

MFS  全球股票：一檔長期打敗大盤的主動型全球股票基金 l     這封 EMAIL 的目的將 協助顧問針對商業模式 1.0+ 主動型基金 的挑選 , 來完成全球的資產配置 l     MFS  全球股票型基金是一檔全球的股票型基金 , 以下就各面向探討這檔基 金的狀況 Ø     基金經理人： David.R.Mannheim,( 以下簡稱 Da vid), David 畢業於天才學校麻省理工史隆商業院 ,1988 年加入 M FS, 1992 年開始擔任經理人 ., 另一個經理人 Roger M. Morley,2002 年加入 MFS, 之前曾在德意志擔任過金融 , 媒體 , 跟醫療的研究員 , Ø     兩個人的投資風格在於專注跟長線思考 , 專注於好的國家好的公司 , 長線思考 , 只要投資理由還在 解讀：國外的基金公司的經理人都任職很久 , 跟國內”短線” 生態截然不同 , Ø     這樣的投資風格 , 可以說是一種 主觀性的”偏差” , 但這個”偏差” 讓這檔基金的長線上都打敗大盤 , 下圖為自 2000 年以來 , 基金相 對 MSCI 世界指數的報酬 , 白色的為美國可以買到的 MFS 全球股 票 , 跟黃色為台灣可以買到的 MFS 全球股票 , 而橘色為 MSCI 世 界指數 Ø     可以看到 MFS 確實不同凡響 , 長線都打敗大盤 , 至於白色跟黃色績 效差很多 , 部分原因來自於總費用率的不同 , 白色的總費用率約 1. 34%, 黃色約 1.93%, 一年相差 0.6%,13 年約可相差 8 %,( 至於為何下圖總報酬率差這麼多 , 我也沒有準確答案 , 兩者目 前看來的國家 , 產業 , 投資組合 , 都極度相近 ) Ø     PS. 若可引進美國的基金 , 在台灣一定賣翻了 Ø     投資組合的建構 , 主要分散在 80~100 個藍籌股 , 此外 , 新興市 場也有 , 但是比重比同業低 , 且盡可能選擇業務已跨足到全球或歐美 的公司 , Ø     就產業分佈來看 , 偏重於防禦類股 , 如消費股 , 醫療股 ,  較低的比重在電信 , 能源 , 公用事業等 Ø     交易量 , 每年的 Turnover 約 19% （極低） , 而其同業約在 70% 左右 ,

富蘭克林生技領航基金：略落後大盤的主動型生技產業基金 l     富蘭克林生技領航基金 ( 簡稱領航基金 ) 一檔 產業型基金 , 專門投資 於生物科技的股票 , 以下就各面向探討這檔基金的狀況 Ø     首先 , 許多人不太清楚生物科技基金跟健康護理基金有甚麼不同 , 事 實上 , 健康護理是分散投資於各種跟醫療有關的產業跟類股 , 其他包 含藥廠 , 醫療器材 , 健保公司 , 醫院 , 跟新興領域 Ø     甚麼叫作新興領域 , 簡單來說 , 就是跟人體 , 基因 , 蛋白質 , 等有關 的產品 , 在過去 , 我們吃的藥大多是化學藥 , 這種化學藥原則上是有 其效果 , 但通常有具有毒性 , 所以傳統中國人會說 , 藥不藥亂吃 , 也 不要吃太多 , 或者說是解藥也是毒藥 Ø     而新興領域有一類 , 目前已經非常成熟的產業 , 就是生物製藥或稱蛋 白質藥物 , 這種藥物的成份 , 有時本身不一定具有療藥 , 但是需要跟 人體內的某些基因結合 , 才會有效果 , 而不同人種的基金不太一樣 , 因為這種比較針對基因而設計出來的藥 , 就可以治療以前化學藥無法 解決的病症 Ø     再舉一個例子 , 前一陣子女星 Angelina Jolie 割除雙乳 , 就是因為作了一個基因檢測 ( 因為基因定序之 後才有辦法作檢測 ), 發現有乳癌基因 , 因此預先割除雙乳 , 這種新 興領域在這十年快速發展 , 尤其是美國 Ø     如果從 ETF 來看 , 想廣泛的投資美國整體的醫療產業 , 可以選擇健 康護理的 XLV , 如果想要買專注於新興產業 , 可以選 IBB, BBH,XBI 等 , 這些新興產業 很高度集中 在少數幾隻技術新穎但 股價波動也很大的股票 Ø     今天我們的主角 ,  領航基金就是投資在這些波動很大的股票 , 不過由於這個領域是美國 醫療產業發展的趨勢 , 因此生技行業這 10 年來快速發展 , 某些大型 生技股已經跟傳統藥廠 ( 如默克 , 葛蘭素 , 輝瑞 ) 的市場規模不相上 下了 Ø     來介紹基金本身 Ø     基金經理人： Evan McCulloch 自 1997 年基金成立時就參與這檔基金的投資 ,2000 年擔任基金經理人 , 一直至今 , 是一個長期投資的生技高