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麥道森專欄：那斯達克Nasdaq 跟你想像的不一樣

l   今年以來美股整體市場漲了不少,而其中一個以前跟台灣關係很密切的Nasdaq也漲了18%,反觀台灣的科技股卻還是很弱勢,而大家熟知的Apple,股價也還是一蹶不振 ,其實Nasdaq跟你想的不一樣
l   下圖是美國morningstat的資料,美國Nasdaq綜合指數的前25大股票,YTD Return是今年以來的漲幅(截至2013-8-2),透過圖示,可以看到電腦科技股佔權重很高,但是貢獻指數很有限,而超過50%以上的則是許多各位很陌生或平常不會投資的公司,Gilead,Biogen, Celgene,Facebook等
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l   Gilead, Biogen, Celgene是美國近十年的新興產業,快速成長,且這些公司的市值已經達到中有一個產業這幾年快速崛起,就是生技產業(Biotech),這些生技產業的市值已經可以挑戰各位比較熟悉的傳統製藥公司,包含默克,輝瑞,葛蘭素等,我在寫富蘭克林生技領航基金：略落後大盤的主動型生技產業基金,這篇文章時,曾經寫了幾個有關美國生技股的情況,各位或許有興趣revisit一下,我簡單敘述如下
l   美國生技行業的快速發展,這些大型公司積極併購各種小型生技公司,雖然短時間的併購溢價過高,但因為這各行業屬新興行業,因此佔取版圖更重要,也換來了這些大型生技公司的市值越墊越高,再加上美國FDA發現傳統化學製藥發展20多年下來,遇到了許多問題跟後遺症(如超級病毒),因此更加支持生技產業的發展,使大者恆大的趨勢非常明顯
l   今年截至7月30日，納斯達克生物技術指數前五大權重股吉利德科學、安進、Celgene、生物基因、再生元製藥今年累計漲幅分別達到68.09%、29%、85.26%、48.21%、59.98%。
l   此外,其他新興科技也開始入列,如臉書Facebook或者最近剛列入成份股的電動車Tesla(0~100KM加速僅要5秒的跑車),從下圖更可以看到,市值很大的公司沒有貢獻(最左下角的大圓是Apple,最右上角是Tesla),市值介於中間或偏小的個股貢獻不少

l   如果透過其他XQ資料,可以看到Nasdaq裡面(前25名以外)的明細,,許多小型股今年以來的漲幅
l   在此,並不是要建議各位直接去買這些小型股,而是要讚嘆一下美國這個資本市場,對許多新興科技的忍受度很高,
l   此外,指數的編列本身就是一個汰弱留強的作法,市值開始長大的,就會被加入到指數裡,或者具有”典型”美國代表性者,你不需要自己頻頻更換資組合,就可以擁有這些股票
l   在美國Nasdaq有一個較小的指數是Nasdaq 100,涵蓋100支高科技,對應的ETF是QQQ,你或許會有興趣了解
l   如果你是更積極的投資人,Nasdaq成份股裡的生技股,你或許也不想錯過,有好幾支不錯的ETF,如IBB,BBH等,我將擇機介紹
l   而轉化在投資上,投資一個涵蓋這些未來科技的指數(而非台灣的科技”代工”股),會經歷一個高額波動,具有”正”報酬率的指數,對採用定期投入(包含定值,定額等)或股債平衡的”衛星資產配置”,相信對投資組合的績效會很有幫助
l   以下為定期定值投資在QQQ的模擬,自2007/9到2013/2(美股S&P500 剛回到五年的高點位置) ,QQQ的收益率更好,透過定期定額,五年半可以取得年化報酬(IRR) 12%,透過定期定值,五年半可以取得年化報酬(IRR)13.9%,你或許會有興趣,相關試算的檔案,可以透過網站連結取得
作者介紹：麥道森是一群專注研究被動投資方法及被動工具的團頓，麥道森的名稱起源於一本經典書籍”Value Averaging-By Micheal.E Edleson”,我們具有熱情,喜歡探索，追求接近真理的投資作法，希冀在資訊爆炸的時代，提供一個簡單，效率的投資方法，服務對象為市場上＂弱勢＂的投資大眾，電郵是m.edleson@gmail.com
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Andy's ETF觀點：定期定值－一個超越定期定額的投資方法

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Andy's 主動投資的"被動"觀點

很早以前就希望找出一套 懶人的投資 方法，以下介紹一個 用台灣個股的方式來介紹屬於被動投資方式的”定時定額” , 適用於那些對投資績優股有興趣卻也常常賠錢的投資人，也藉這個例子 打破一個迷思，”主動投資風險太高，還是買基金好” , ”台灣沒有好股票”，”趨勢不對時，不要投資股票” 投資賠錢有幾個因素，就是不好的標的 + 不好的價格 ，不好的價格通常代表是不好的時間點，如果各位還有印象， 2007 年的金融海嘯前，就是全球許多股票的高點 。 如果你在當時，用近乎歷史天價，投資了一檔好股票，透過好的方法，還是有機會可以獲利，這個方式既簡單，有紀律，好執行，交易成本也低。 好的， 第一個因素就是避開不好的標的 。我比較正面，喜歡找誰是好股票，這個需要另撰文說明 ( 我有上課 PPT ，歡迎來電郵索取 ) ，不過這些 好股票 都有一些很常見的 特徵 ( 具有悠久的獲利歷史的公司，配息、利潤率穩定，行業穩固性高， ROE 、現金情況好 ) 。如果各位還是不知道誰是好股票， 更簡單的篩選方法就是把股價的還原月線調出來，只要趨勢不妙的就不要再看。 下面這檔開春之後，常常漲停的面板股 ( 偏偏媒體很喜歡報導，常常現金增資， ROE 、 EPS 都不怎麼樣 ) ，我個人認為很不妙，不適用這個方法， 圖一：面板股 下面這檔是台灣的房仲公司股票，新聞不多， ROE 穩定 ( 即使在海嘯前後 ) ，現金強，不需要辦現金增資 圖二：房仲公司股票 上面兩個還原月線圖告訴你說，如果你是投資人，長期投資的趨勢天差地遠，一個在地獄，一個還算 OKAY 如果你在 2007 年高點時買進這家房仲公司的股票，你目前是沒有獲利 ， 但 是如果你 定時定額呢 ?? 答案是截至 目前為止獲利為 48.9% ，也就是說在最差的情形 ( 第一筆買在歷史高點附近 ) 之下，你 5 年多來的獲利為 48.9% ，換算年約為 9% 左右。看起來很吸引人吧 !! 我們往下看看這些假設，個人認為這些假設都算合理，各位都有機會作的到。 以下我就假設第一次定時定額的時間點在 2007 年 9 月，就是 近乎最高點時 ，大家應該都不陌生，最高點的之前， 大家酒酣耳熟，跳得火熱 ，過去幾...
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Eric Chen 專欄：錢進大陸，您買對了ETF嗎？

從年初以來，不斷有投資人在問可不可以投資大陸股市，筆者都簡短的回答「可以」兩字。當時的想法其實很簡單，因為相較於連創新高的歐美日等主要股市，已經連跌5年的陸股 ， 基期相當低，為什麼不敢買？尤其是在7月中國證監會宣布滬港通即將在10月開通及11月人民銀行無預警降息 ， 激勵陸股暴衝 ， 7月與11月的陸股都有兩位數的漲幅 。 筆者的前同事W君，目前在香港的私人銀行上班，筆者在8月曾經請教他關於滬港通的看法，他的回答是已看到外資大量資金陸續進入香港為滬港通作準備，所以相當看好陸股後市。而同一時間，筆者又請教另一位前同事P君對陸股的看法，此人西進中國大陸已將近10年，目前是大陸某基金公司的高管，P君說影子銀行的隱憂並未完全解除，而大陸今年的的GDP成長率也不如以往，從基本面來看，大陸實在是乏善可陳，P君表示他們公司對陸股的house view是相對保守。 W君與P君的前題都對 ， 但對股市前景的看法卻南轅北轍 ， 為什麼？這要從股市的本質說起 。 如果把影響股市的要素簡化成三項，即基本面、技術面、資金面。一般而言，股市初升段走的就是資金行情。每個人都知道股價是反應對未來的預期，而與預期心理最有關聯的就是資金面。雖然基本面尚未明顯改善，但在正面的預期心理下，資金會不斷進場卡位，若再加上政府寬鬆貨幣政策推波助瀾下，就會將股市推升一大段，並且形成良性循環。這就是索羅斯所說的「反射理論」 。 目前，陸股就是如此，而且才剛開始。 在看好陸股的投資機會下 ， 台灣人要投資陸股大致上有三種方法。 到券商開證券戶，直接買賣A股。 投資人可以親自跑到大陸券商處開戶，或者是運用新開通的滬港通北向管道透過複委託的方式買賣A股 ， 但都有挑選個股的難度，非常地辛苦。 購買國內外基金公司發行、投資於大陸的共同基金。 光是國內投信公司發行的大中華基金就有45檔，這還不包括國外基金公司在台灣販售的境外基金 。 一般投資人要如何去分辨那些是純投資大陸A股的基金、哪些又是掛羊頭賣狗肉的中國基金呢？ 買賣在國內證交所掛牌的陸股ETF。 簡單方便，就像在國內買賣股票一樣就能直接投資陸股，不僅是血統純正的A股，而且是用台幣買賣，又省掉了換匯的麻煩。 在國內證交所掛牌的陸股ETF中流動性較佳有四檔，那就是寶滬深(0061)、FB上証(00...
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