部份原文摘錄自Morningstar的文章
道瓊指數在近期宣佈將加入Visa,Nike(耐吉),Gold man Sachs(高盛),用以取代HPQ(惠普),Alcoa(美國 鋁業) ,以及Bank Of America(美國銀行),由於這個指數是價格加權指數, 且加入的這幾檔股票都是高價股,因此未來美國這個第二古老的指數 ,將受到這些高價股的影響很大。
目前「舊」道瓊成份股的30大個股可以透過XQ的指數成份股, 來導出,以下為依照成交價來排序,如果把Visa,Nike列入 指數之後,新道瓊指數的前三大巨頭將會是IBM,Visa,Ni ke
代碼
|
商品
|
成交
|
產業地位
|
IBM
|
IBM
|
192.17
|
全球第一大系統整合廠商
|
CVX
|
Chevron
|
124.14
|
美國第二大石油公司
|
MMM
|
3M
|
118.6
|
材料、醫療、光學技術等領域領導大廠
|
BA
|
Boeing Co.
|
111.33
|
全球最大的民用和軍用飛機製造商
|
UTX
|
United Technologies Corp.
|
108.39
|
提供用於大廈系統和航天工業的高技術產品和服務
|
MCD
|
McDonald's
|
97.35
|
全球最大的連鎖快餐企業
|
JNJ
|
Johnson & Johnson
|
88.57
|
全球知名醫療保健產品公司
|
XOM
|
Exxon Mobil
|
88.4
|
全球最大的石油公司之一
|
CAT
|
Caterpillar Inc.
|
87.01
|
世界工程機械製造巨頭
|
TRV
|
Travelers Cos. Inc.
|
83.56
|
美國商業及個人財產保險、災害保險業者
|
PG
|
Procter & Gamble Co.
|
79.05
|
全球性家用品業者龍頭
|
AXP
|
American Express
|
75.3
|
全美最大信用卡公司
|
HD
|
Home Depot
|
75.11
|
北美最大家居裝修用品專賣店
|
UNH
|
UnitedHealth Group Inc.
|
74.48
|
為健康保險公司,大約為65百萬美國人服務
|
WMT
|
Wal-Mart
|
74.36
|
全世界最大的連鎖零售業者
|
DIS
|
Disney
|
66.69
|
全球最大的娛樂及媒體公司之一,主營影視娛樂、主題樂園度假區
|
DD
|
Dupont
|
58.88
|
全球最大的化學相關產品供應商
|
JPM
|
J.P Morgan
|
52.59
|
全球性金融服務業者, 為美國第二大銀行
|
MRK
|
Merck
|
47.79
|
全球化知名製藥公司
|
VZ
|
Verizon
|
47.76
|
提供通信服務包括電信、無線、數據和國際電信業務
|
KO
|
Coca-Cola
|
38.69
|
全球飲料龍頭企業,是碳酸飲料市場的領導廠商
|
T
|
AT&T
|
34.32
|
美國前三大行動通訊營運商之一
|
MSFT
|
Microsoft
|
33.03
|
全球最大的電腦作業系統軟體商
|
PFE
|
Pfizer Inc.
|
28.51
|
全球化生物製藥公司
|
CSCO
|
Cisco
|
24.32
|
全球前幾大網路設備供應商
|
GE
|
GE
|
23.78
|
生產發電設備,家電,照明,工業自動化,醫療診斷及圖像設備等
|
INTC
|
Intel
|
23.44
|
為全球重要的大型電腦CPU及晶片組生產廠商
|
HPQ
|
Hewlett-Packard Co.
|
22.07
|
全球第一大電腦廠
|
BAC
|
Bank Of America
|
14.49
|
位於美國北卡羅萊納州的銀行
|
AA
|
Alcoa
|
8.08
|
全球知名的鋁製品生產商
|
n 道瓊指數作介紹:
l 道瓊指數全文是道瓊工業平均指數,在100多年前, 美國的經濟是以製造業來驅動, 因此當時的成份股都是一些初級生產加工的行業,包含棉花,糖, 菸草,各類金屬等,不過隨時間過去,指數成份股開始位移, 目前成份股在工業股僅有22%,其餘分佈在各產業, 下圖為持股分佈
n 唯一長青:GE奇異電氣
l 在128年的歷史唯一一檔屹立不搖的就只有GE奇異電氣, 而這之間經歷了53次的調整,根據晨星的分析報告,道瓊指數是由 華爾街日報所組成的一個委員會進行整體指數的檢視,檢視的內容包 含股價走勢,公司的名望,對美國經濟的代表性等, 指數內並未明定多久調整一次持股,不過簡單來說, 就是當成份股不足以代表美國經濟時,委員會就會進行整理考量, 然後一次性的更換。而委員會的運作, 確保了新的成份股都足以代表美國的經濟實力。
n 入選分析:
l 這次被選入成份股的Visa,Nike在行業內是顯而易見然的龍 頭,不過用Goldman Sachs(高盛)來取代Bank Of America(美國銀行)就有點意思了, 美國銀行仍舊是美國具有高度競爭力的銀行,且基本面持續改善, 那為何用高盛取代美國銀行呢?
l 長久以來,道瓊指數內的金融股成份一直都很低, 而高盛股價約為美國銀行的10倍,也就是說這個更換之後, 金融股的權重將顯著上升,如果再加計Visa, 現有的金融股權重將從11%上升一倍到22%左右, 而這樣的更換可能提昇許多趨勢操作者對道瓊指數的好感, 因為QE退場,未來利率上升,將對金融股有利, 因此道瓊指數也可以說是「總是」乘在浪頭上(雖然不是刻意*)
*補充:若依照S&P的分類,Visa不歸屬於金融股, 主要原因是Visa並不依賴借貸來獲利, 而是透過金流過程當中來收取手續費
n 具有產業護城河:
l Morningstar也在這個分析報告表示, 道瓊成份股裡的許多公司,大都具有產業護城河(Moat), 產業護城河是巴菲特年報裡提及的觀念,認為其選股時, 很重視公司是否有護城河,護城河就像是一個深壕, 在自己的生意城池旁,可以有效成功阻擋敵人的進攻,
n 性價比高:
l 從投資價值來看,道瓊的ETF(DIA.US),確實提供了一個 很錯的性價比,考慮了風險後的績效,DIA略勝於SPY.US, 且本益比來看,目前DIA成份股約為14.2倍,也比SPY的1 5.4倍低,是投資的性價首選
l 成份股市值相近可選擇的ETF有VIG.US( Vanguard股利增值ETF),以及QUAL.US(MSC I的質化ETF),由於QUAL.US發行時間短,難以比較, 若那DIG(藍色)跟DIA(咖啡色)比較,五年來績效接近
l 結論來看:美國的ETF的追蹤資本市場的能力很強,純指數的ET F就已經很不錯了,如果不知道怎麼選,就是最簡單最純的DIA. us吧
留言
張貼留言